Die Wirtschaft schrumpfte im ersten Quartal, aber die Kernmaßnahmen waren stark

Die US-Wirtschaft schrumpfte in den ersten drei Monaten des Jahres, da Angebotsengpässe im Inland, mangelnde Nachfrage im Ausland und eine schnelle Inflation weltweit die robuste Erholung belasteten.

BruttoinlandsproduktionDas Handelsministerium sagte am Donnerstag, nach Anpassung an die Inflation sei es im ersten Quartal um 0,4 Prozent gefallen. Es war der erste Rückgang seit den Anfängen der Pandemie und eine deutliche Umkehrung des rasanten Wachstums von 1,7 Prozent in den letzten drei Monaten des Jahres 2021.

Aber die negative Zahl verschleiert Hinweise auf eine Erholung, die laut Ökonomen hauptsächlich stark geblieben ist. Der Rückgang – 1,4 Prozent im Jahresvergleich – war hauptsächlich auf die Bestandsmethode und die Inzahlungnahmezahlen sowie auf niedrigere Staatsausgaben zurückzuführen, da die Hilfsmaßnahmen gegen Covid-19 nachließen. Die Kernnachfragekennzahlen zeigten ein solides Wachstum.

Noch wichtiger ist, dass die Verbraucherausgaben, der Motor der US-Wirtschaft, im ersten Quartal trotz steigender Gaspreise und der Omicron-Coronavirus-Welle, die die Ausgaben für Restaurants, Reisen und ähnliche Dienstleistungen im Januar begrenzte, um 0,7 Prozent wuchsen.

„Die Verbraucherausgaben sind der Flugzeugträger in der Mitte des Ozeans – sie bewegen sich einfach weiter“, sagte Jay Bryson, Chefökonom bei Wells Fargo.

Diese Widerstandsfähigkeit könnte jedoch in den kommenden Monaten auf die Probe gestellt werden, da die schnellste Inflation seit vier Jahrzehnten weiterhin einen hohen Tribut fordert. Die Verbraucherpreise stiegen im ersten Quartal mit einer Jahresrate von 7 Prozent, und die inflationsbereinigten Einkommen der Amerikaner nach Steuern gingen im vierten Quartal in Folge zurück.

Der Anteil der Amerikaner, die die Inflation als wichtigstes finanzielles Problem der Haushalte nannten, hat in den Vereinigten Staaten ein Rekordhoch erreicht Gallup-Umfrage Donnerstag veröffentlicht. Und 46 Prozent bewerteten ihre persönliche finanzielle Situation positiv, gegenüber 57 Prozent vor einem Jahr, als die Mehrheit der Familien neu von direkten Bundeshilferunden profitierte.

Trotz dieser düsteren Aussichten haben höhere Preise die Kaufbereitschaft der Verbraucher nicht gebremst. Das werde sich ändern, wenn die Inflation die Einkommensgewinne weiterhin übersteige, sagte Beth Ann Bovino, Chefökonomin der USA bei S&P Global. Die Sparquote fiel im ersten Quartal erstmals unter das Vorpandemieniveau, da die Verbraucher weniger sparten, um ihre Ausgaben aufrechtzuerhalten.

„Es gibt einen Wendepunkt“, sagte sie. Sie fügte irgendwann in diesem Jahr hinzu: „Ich gehe davon aus, dass Familien anfangen werden, entweder zu handeln, nach Schnäppchen zu suchen und nicht bereit zu sein, höhere Preise zu zahlen.“

Bei Melting Pot, einer nationalen Kette von fast 100 Fondue-Restaurants, brachen die Einnahmen Anfang Januar ein, da zunehmende Coronavirus-Fälle Gäste und Mitarbeiter zu Hause hielten. Aber die Vorbehalte ließen schnell nach, und der Valentinstag – ein „Super Bowl“, sagte CEO Bob Johnston – war der stärkste von allen. Die Verkäufe sind in diesem Frühjahr gegenüber 2019 um 40 Prozent oder mehr gestiegen, und das Wachstum wird noch stärker sein, wenn Franchisenehmer genügend Mitarbeiter einstellen können.

„Wir sind nicht in der Lage, die Nachfrage zu befriedigen“, sagte Mr. Johnston. „Wir brauchen mehr Teammitglieder und haben Mühe, die Bank voll zu halten.“

Der Schmelztiegel erhöht die Löhne, um Arbeiter anzulocken, und zahlt für viele Zutaten mehr. Bisher war es in der Lage, die Preise zu erhöhen, um die höheren Kosten auszugleichen, ohne Geschäfte zu verlieren, aber Herr Johnston sagte, er wisse nicht, wie lange das dauern werde.

„Wir versuchen, damit sehr vorsichtig zu sein und nicht zu zuversichtlich zu sein, dass wir in der Lage sind, die Preise ohne Auswirkungen weiter zu erhöhen“, sagte er. „Es könnte eine Linie geben, die wir nicht sehen können, und wir wollen diese Linie nicht überschreiten.“

Die Republikaner nutzten die steigenden Preise, um die Wirtschaftspolitik von Präsident Biden zu sprengen. Der Bericht vom Donnerstag gab ihnen Raum, diese Kritik zu eskalieren.

„Die sich beschleunigende Inflation, eine Arbeitskrise und die steigenden Risiken einer größeren Rezession sind die entscheidenden wirtschaftlichen Misserfolge der Biden-Regierung“, sagte der Abgeordnete Kevin Brady aus Texas, das oberste republikanische Mitglied des House Ways and Means Committee, in einer Pressemitteilung.

Das Weiße Haus hat versucht, den Rückgang des BIP als Folge von Ausweichmanövern bei Daten auszuschließen, die die Gesamtstärke der Wirtschaft nicht widerspiegeln.

„Während die Wachstumsschätzungen des letzten Quartals von technischen Faktoren beeinflusst wurden, stehen die Vereinigten Staaten weltweit vor Covid-19-Herausforderungen, Putins unprovozierter Invasion in der Ukraine und der globalen Inflation aus einer Position der Stärke“, sagte Biden in einer Erklärung nach Bidens Ankündigung. Ihre Freilassung in Anlehnung an den russischen Präsidenten Wladimir Putin.

Tatsächlich hing die Schwäche im ersten Quartal teilweise mit der Stärke der US-Erholung im Vergleich zum Rest der Welt zusammen. US-Einzelhändler reagierten auf die Verbrauchernachfrage, indem sie mehr importierten. Gleichzeitig haben sich die US-Exporte aufgrund des schwachen Wirtschaftswachstums im Ausland verlangsamt. Infolgedessen explodierte das Handelsdefizit und entfernte sich im ersten Quartal um mehr als drei Prozentpunkte von der Veränderung des Bruttoinlandsprodukts.

„Die Moral von der Geschichte ist, dass die Omicron-Welle, der Krieg in der Ukraine und die neuen Lockdowns in China das Wachstum im Ausland teurer waren als im Inland“, sagte Diane Sonk, Chefökonomin der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Grant Thornton. Die Inlandsausgaben waren bemerkenswert flexibel. Es hat sich tatsächlich beschleunigt.“

Die langsamere Bestandsausweitung schmälerte das Wachstum um etwa einen weiteren Prozentpunkt. Die Unternehmen haben sich bemüht, die Lagerbestände Ende 2021 aufzustocken, um sicherzustellen, dass Unterbrechungen der Lieferkette sie während der Weihnachtszeit nicht leer lassen. Das bedeutet, dass sie im neuen Jahr nicht wie üblich nachfüllen müssen.

Ein Maß für das Kernwachstum, das die Auswirkungen von Lagerbeständen und Handel eliminiert, stieg im ersten Quartal inflationsbereinigt um 0,6 Prozent. Das war eine bescheidene Beschleunigung seit Ende letzten Jahres.

Ökonomen warnten jedoch davor, die Auswirkungen von Lagerbeständen und Handel vollständig zu ignorieren. Beide spiegeln die Herausforderungen wider, vor denen lokale Produzenten stehen, wenn sie die extrem hohe Verbrauchernachfrage befriedigen müssen.

„Wenn wir Dinge importieren, anstatt sie hier herzustellen, zeigt das, dass wir mehr verlangen, als wir produzieren können“, sagte Wendy Edelberg, Direktorin des Hamilton-Projekts, der wirtschaftspolitischen Abteilung der Brookings Institution. „Das deutet darauf hin, dass unsere Wirtschaft nicht in der Lage ist, die Nachfrage zu befriedigen.“

Die Fed versucht, die Nachfrage einzudämmen, indem sie die Zinssätze anhebt, von denen die politischen Entscheidungsträger hoffen, dass sie die Inflation eindämmen werden. Aber die russische Invasion in der Ukraine und eine neue Runde von Covid-Lockdowns in China haben ihre Arbeit erschwert, indem sie die Versorgungsausfälle verlängert haben, wogegen die Zentralbank wenig tun kann.

Matt Younger, Inhaber einer kleinen Baufirma in Annapolis, Maryland, muss mit langen Verzögerungen und höheren Preisen für alles rechnen, was zum Bau eines Hauses gehört: zwei mal vier, Sperrholz, Fenster, Garagentore.

„Es ist wie Schach spielen – ich muss allem ein Paar voraus sein, falls ich etwas nicht haben kann“, sagte er.

Jetzt drohen steigende Zinsen einen schwelenden Immobilienmarkt abzukühlen. Hypothekenanträge gingen stark zurück, Verkäufe das neue Und bestehende Häuser Es ist auch rückläufig, und anekdotische Beweise aus dem ganzen Land deuten darauf hin, dass der Wahnsinn der Bieterkriege, der den Wohnimmobilienmarkt in den letzten zwei Jahren größtenteils geprägt hat, dies auch getan hat zu verblassen beginnen.

Aber bisher hat all das die Bauarbeiten nicht gebremst. Der Wohnungsbau wuchs im ersten Quartal um 0,5 Prozent, nur geringfügig langsamer als im letzten Quartal 2021, und die Anträge auf Baugenehmigungen stiegen im März. Mr. Youngers Geschäft floriert immer noch.

Herr Younger sagte, er biete keine Festpreisverträge mehr an, weil er im Voraus nicht sicher war, wie viel die von ihm verwendeten Materialien kosten würden. Irgendwann, so glaubt er, werden einige Renovierungskunden Projekte zurückschrauben, um sie an ihr Budget anzupassen. Aber in Bezug auf neue Häuser gibt es im Raum Washington eine solche Wohnungsknappheit, dass er vermutet, dass die Nachfrage versiegen wird – und selbst wenn die Verkäufe zurückgehen, kann er die Häuser, die er baut, immer vermieten.

Einige Unternehmen stehen jedoch weiter in der Lieferkette unter Druck.

Marilyn Santiago betreibt Creative Architectural Resin Products, einen in Florida ansässigen Hersteller von Sparren, Jalousien und anderen dekorativen Elementen für Häuser. Frau Santiago hat, ebenso wie Herr Young, ihre Materialkosten in den letzten Monaten stark steigen sehen. Es hat sich jedoch schwer getan, diese Erhöhungen an seine Kunden von Bauherren weiterzugeben, da diese nach Möglichkeiten suchen, ihre Kosten niedrig zu halten.

Bauverzögerungen haben auch das Geschäft von Frau Santiago verwüstet. Seine Produkte können im Allgemeinen erst nach den Fenstern des Hauses installiert werden, und da Fenster im ganzen Land nachgefragt werden, ist sein Lager mit Standardteilen überfüllt, die vor Monaten geliefert werden sollten.

„Wenn Sie zu mir nach Hause kommen, werden Sie ein paar Schleifen sehen, und mein Lastwagen ist auch ein Lagerhaus“, sagte sie.

Jetzt erwägt Frau Santiago die Anschaffung eines neuen Lagers – aber auch die Lagerpreise sind gestiegen.

„Es ist, als würden alle die Situation ausnutzen – und wir als Kleinunternehmer sind im Grunde ein Boxsack für die Welt von Angebot und Nachfrage“, sagte sie.

Jenna SmyalekUnd Talmon Joseph Smith Und Anna Schwanson Mitarbeit bei der Erstellung von Berichten.