Beamte der Federal Reserve betonten im Juni die Notwendigkeit, die Inflation zu bekämpfen, auch wenn dies eine sich verlangsamende Wirtschaft bedeutet, die bereits am Rande einer Rezession zu stehen scheint, so das am Mittwoch veröffentlichte Sitzungsprotokoll.
Die Mitglieder sagten, dass die Juli-Sitzung wahrscheinlich eine weitere Bewegung von 50 oder 75 Basispunkten sehen würde. Ein Basispunkt ist ein Hundertstel von einem Prozentpunkt.
„Bei der Erörterung potenzieller politischer Maßnahmen bei bevorstehenden Sitzungen erwarteten die Teilnehmer weiterhin, dass weitere Erhöhungen des Zielbereichs für den Federal Funds Rate angemessen wären, um die Ziele des Ausschusses zu erreichen“, heißt es im Protokoll. „Insbesondere waren die Teilnehmer der Meinung, dass eine Erhöhung um 50 oder 75 Basispunkte beim nächsten Treffen wahrscheinlich angemessen wäre.“
Durch die Anhebung der Leitzinsen um drei Viertel Prozentpunkt sagten die Zentralbanker, dass dies notwendig sei, um den Anstieg der Lebenshaltungskosten zu kontrollieren, die ihren höchsten Stand seit 1981 erreicht haben.
„Die Teilnehmer stimmten darin überein, dass die wirtschaftlichen Aussichten einen Übergang zu einer restriktiven politischen Haltung rechtfertigen, und erkannten die Möglichkeit an, dass eine restriktivere Haltung angemessen wäre, wenn der hohe Inflationsdruck anhält“, heißt es in dem Dokument.
Sie räumten ein, dass eine Verschärfung der Politik ihren Preis haben wird.
In der Zusammenfassung des Treffens heißt es: „Die Teilnehmer haben erkannt, dass die Konstanz der Politik das Tempo des Wirtschaftswachstums für einige Zeit verlangsamen kann, waren jedoch der Meinung, dass die Rückkehr der Inflation auf 2 % entscheidend ist, um die Beschäftigungsmöglichkeiten nachhaltig zu maximieren.“
Überweisung an Anhebung der Zinssätze um 75 Basispunkte Es folgte eine ungewöhnliche Sequenz, in der politische Entscheidungsträger in letzter Minute den Besitzer gewechselt zu haben schienen, nachdem sie wochenlang gesagt hatten, dass eine Bewegung um 50 Basispunkte fast sicher sei.
Nachdem Daten zeigten, dass die Verbraucherpreise 12 Monate lang bei einer Rate von 8,6 % lagen und die Inflationserwartungen stiegen, wählte der zinsbestimmende Federal Open Market Committee den härteren Weg.
Fed-Design
Beamte stellten auf dem Treffen vom 14.-15. Juni fest, dass sie einen Schritt unternehmen müssen, um den Märkten und der Öffentlichkeit zu versichern, dass sie es mit der Bekämpfung der Inflation ernst meinen.
In dem Protokoll heißt es: „Viele Teilnehmer waren der Ansicht, dass das erhebliche Risiko, dem sich der Ausschuss jetzt gegenübersieht, darin bestand, dass eine hohe Inflation Einzug halten könnte, wenn die Öffentlichkeit anfing, die Entschlossenheit des Ausschusses in Frage zu stellen, den geldpolitischen Kurs wie erforderlich anzupassen.“
Das Dokument fügte hinzu, dass die Schritte zusammen mit der Kommunikation über die politische Haltung „notwendig wären, um die Preisstabilität wiederherzustellen“.
Allerdings gerät dieser Ansatz mit der US-Wirtschaft auf wackeliges Terrain.
Das Bruttoinlandsprodukt fiel im ersten Quartal um 1,6 % und soll im zweiten Quartal um 2,1 % zurückgehen, so die Daten der Atlanta Federal Reserve. Dies würde die Wirtschaft in eine technische Rezession versetzen, wenn auch historisch oberflächlich.
Vertreter der Federal Reserve äußerten sich bei dem Treffen optimistisch über den längerfristigen Weg der Wirtschaft, obwohl sie die BIP-Prognosen von einer früheren Schätzung von 2,8 % im März auf 1,7 % im Jahr 2022 stark gesenkt haben.
Sie zitierten einige Berichte über rückläufige Verbraucherumsätze und Unternehmen, die Investitionen aufgrund steigender Kosten zurücknahmen. Der Krieg in der Ukraine, anhaltende Engpässe in der Lieferkette und der Covid-Shutdown in China wurden ebenfalls als Bedenken genannt.
Beamte erwarteten einen viel stärkeren Anstieg der Inflation als zuvor und erwarten nun, dass die Preise für wichtige persönliche Konsumausgaben in diesem Jahr um 5,2 % steigen werden, verglichen mit einer früheren Schätzung von 4,3 %. Die 12-monatige PCE-Inflationsrate lag im Mai bei 6,3 %.
Das Protokoll stellte fest, dass die Risiken für die Aussichten tendenziell geringer für das BIP und höher für die Inflation sind, da eine Straffung der Politik das Wachstum bremsen könnte. Der Ausschuss räumte der Bekämpfung der Inflation Priorität ein.
Beamte stellten fest, dass politische Maßnahmen, die den Federal Funds Rate in den Bereich von 1,5 % bis 1,75 % brachten, bereits zu Ergebnissen geführt, die finanziellen Bedingungen verschärft und einige Inflationsmaßnahmen auf dem Markt reduziert haben.
Zwei dieser Maße, die inflationsgebundene Staatsanleihen mit Treasuries vergleichen, sind auf den niedrigsten Stand seit Herbst 2021 gefallen.
Das Protokoll stellte fest, dass die Fed nach einer Reihe von Zinserhöhungen in einer guten Position wäre, um den Erfolg der Schritte zu beurteilen, bevor sie entscheidet, ob sie fortfahren soll. Sie sagten, dass eine „restriktivere Politik“ umgesetzt werden könnte, wenn die Inflation nicht sinkt.
Beamte wiesen auf eine Reihe von Erhöhungen hin, die den Leitzins in diesem Jahr auf 3,4 % anheben werden, über den langfristigen neutralen Zinssatz von 2,5 %. Die Terminmärkte preisen die Möglichkeit ein, dass die Fed bereits im Sommer 2023 mit der Zinssenkung beginnen muss.
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