Ein starkes Lohn- und Beschäftigungswachstum hält die Fed auf Kurs für eine große Zinserhöhung

Der überraschend starke Beschäftigungsbericht vom Juni bekräftigte, dass der US-Arbeitsmarkt historisch stark bleibt, selbst wenn die Rezessionswarnungen ihren Höhepunkt erreicht haben. Aber diese Entwicklung wird die Federal Reserve trotz der guten Nachrichten für die Biden-Regierung wahrscheinlich auf ihrem aggressiven Kurs halten, die Zinssätze zu erhöhen, während sie versucht, die Wirtschaft abzukühlen und die Inflation zu bremsen.

Die heutige Welt der schnell steigenden Preise ist für Wirtschaftspolitiker komplex, die befürchten, dass ein überhitzter Arbeitsmarkt möglicherweise zu Wirtschaftswachstum führen könnte. Ständig steigende Inflation. Anstatt die wachsende Nachfrage nach Arbeitskräften als unverwässertes Gut zu betrachten, hoffen sie, eine allmähliche und kontrollierte Verlangsamung des Beschäftigungs- und Lohnwachstums herbeizuführen, die beide außerordentlich stark bleiben.

Der Bericht vom Freitag lieferte erste Anzeichen dafür, dass die erforderliche Abkühlung greift, da die Beschäftigungs- und Lohnerhöhungen leicht nachließen. Aber Beschäftigung und Einkommen sind stark genug geblieben, um die Ansicht unter den Beamten der Federal Reserve zu verstärken, dass der Arbeitsmarkt, wie ein Großteil der Wirtschaft, außer Kontrolle geraten ist: Die Arbeitgeber wollen immer noch weit mehr Arbeitskräfte, als verfügbar sind.

Die neuen Daten dürften die Zentralbanker auf Kurs halten, die Zinssätze bei ihrer Sitzung im Laufe dieses Monats zu erhöhen Versuchen Sie, sich zurückzuhalten Verbraucher- und Unternehmensausgaben und zwingen die Wirtschaft wieder ins Gleichgewicht.

„Wir fangen an, diese ersten Anzeichen einer Verlangsamung zu sehen, und das ist es, was wir brauchen“, sagte Rafael Bostik, Präsident der Federal Reserve Bank of Atlanta, in einem Interview mit CNBC nach der Veröffentlichung des Berichts. Allerdings bezeichnete er die Lohndaten als „nur leicht“ beruhigend und sagte, wir „beginnen, uns in die richtige Richtung zu bewegen, aber es gibt noch viel zu tun und noch viel mehr zu sehen“.

Beamte der US-Notenbank begannen im März damit, die Zinssätze von nahezu Null anzuheben, um die Kreditaufnahme vieler Arten teurer zu machen. Im vergangenen Monat erhöhte die Zentralbank den Zinssatz um 0,75 Prozentpunkte, den größten Eine Steigerung seit 1994.

Die Zentralbanker passen ihre Politik normalerweise nur in Viertelpunktschritten an, aber sie haben das Tempo erhöht, da sich die Inflation als alarmierend schnell und hartnäckig erwiesen hat. Während die politischen Entscheidungsträger der Fed sagten, sie würden bei ihrer Sitzung vom 26. bis 27. Juli eine Bewegung um 0,5 oder 0,75 Prozentpunkte diskutieren Chor der Beamten in den letzten Tagen Sie sagten, dass sie angesichts des Inflationstempos und der Stärke des Arbeitsmarktes eine zweite Bewegung um 0,75 Prozentpunkte unterstützen würden.

Während die Fed versucht, die Wirtschaft zu bremsen, warnten Ökonomen der Wall Street, dass sie sie stattdessen in eine Rezession treiben könnte – und die Biden-Regierung hat Aussagen vermieden, dass einer von ihnen bereits eingetroffen ist. a Rückgang der Wachstumsdaten insgesamtDer Einbruch auf dem Wohnungsmarkt und die nachlassenden Fabrikaufträge haben Bedenken geweckt, dass Amerika am Rande einer Deflation steht.

Die Beschäftigungsdaten widersprachen diesem Narrativ stark, da die schrumpfende Wirtschaft keine Arbeitsplätze schafft, geschweige denn im derzeitigen schnellen Tempo.

Biden feierte den Bericht am Freitag und sagte, dass „unsere Kritiker sagten, die Wirtschaft sei zu schwach“, aber dass „wir in den letzten drei Monaten immer noch mehr Arbeitsplätze geschaffen haben als jede Regierung in fast 40 Jahren“.

Stimmen aus dem Privatsektor stimmten darin überein, dass der Beschäftigungsbericht eine Wirtschaft zeigte, die sich nicht zu verschlechtern scheint.

„Das Lohnwachstum bleibt hoch und die Quote der Arbeitsplatzverluste niedrig“, schrieb Nick Bunker, Direktor für Wirtschaftsforschung bei der Jobseite Indeed, in einer Reaktionsnotiz. „Wir werden eines Tages eine weitere Rezession erleben, aber heute ist nicht dieser Tag.“

Der paradoxe Moment in der Wirtschaft – mit schnell steigenden Preisen, schrumpfendem Wirtschaftswachstum und einer Arbeitslosenquote nahe einem 50-Jahres-Tief – forderte Herrn Biden heraus, der sich bemühte, sein Mitgefühl für die Verbraucher auszudrücken, die unter hohen Preisen litten, als er es wünschte. Kredit für die Macht der Wiederherstellung von Arbeitsplätzen.

Bidens Zustimmungsraten sanken, als sich das Preiswachstum beschleunigte. Das Vertrauen hat in den letzten Monaten angesichts der steigenden Gaspreise, die Anfang des Sommers durchschnittlich 5 US-Dollar pro Gallone überstiegen, einen besonders deutlichen Schlag erlitten.

Am Freitag betonte Herr Biden, dass die Bekämpfung der Inflation seine oberste wirtschaftliche Priorität sei, und lobte gleichzeitig die jüngsten Fortschritte auf dem Arbeitsmarkt.

„Ich weiß, dass die Zeiten hart sind“, sagte Biden in öffentlichen Erklärungen. „Die Preise sind zu hoch. Familien stehen vor einer Lebenshaltungskrise. Aber die heutigen Wirtschaftsnachrichten unterstreichen die Tatsache, dass mein Wirtschaftsplan dieses Land in eine bessere Richtung bewegt.“

Aber unglücklicherweise für das Management und die Arbeitnehmer in ganz Amerika wird die Bewältigung der höheren Preise wahrscheinlich mit gewissen Kosten für den Arbeitsmarkt verbunden sein.

Angesichts der Preiserhöhungen, die die Verbraucher an der Zapfsäule und im Lebensmittelgeschäft erschüttern, glaubt die Fed, dass sie die Inflation schnell unter Kontrolle bringen muss, um die Wirtschaft auf einen Weg zu gesundem, nachhaltigem Wachstum zu bringen.

Das Instrument der Fed zielt darauf ab, dieses langfristig positive Ergebnis zu erzielen, indem es kurzfristige wirtschaftliche Schmerzen verursacht. Indem sie teures Geld zum Ausleihen bereitstellt, kann die Zentralbank den Erwerb von Eigenheimen und die Expansion von Unternehmen verlangsamen, was wiederum die Einstellungsrate verlangsamen und die Löhne erhöhen wird. Da Unternehmen und Familien weniger Dollar zum Ausgeben haben, so die Theorie, wird die Nachfrage besser mit dem Angebot übereinstimmen und die Preise werden nicht mehr in die Höhe schießen.

Beamte erwarten, dass die Arbeitslosigkeit schließlich steigen wird, wenn die Zinssätze steigen und die Wirtschaft schwächelt, obwohl sie hoffen, dass sie nur leicht steigen wird.

Die politischen Entscheidungsträger der Fed hoffen immer noch auf eine, wie sie es oft nennen, „sanfte Landung“, bei der sich die Einstellung und Bezahlung allmählich verlangsamt, ohne die Wirtschaft jedoch in eine schmerzhafte Rezession zu stürzen.

Aber es wird nicht einfach sein, es durchzuziehen – und die Beamten sind bereit, hart durchzugreifen, wenn es das ist, was nötig ist, um die Inflation zu zähmen.

„Preisstabilität ist absolut notwendig, damit die Wirtschaft ihr Potenzial ausschöpfen und mittelfristig die maximale Beschäftigung aufrechterhalten kann“, sagte John C. Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York, am Freitag in einer Rede in Puerto Rico. „Ich möchte klarstellen: Das ist keine leichte Aufgabe. Wir müssen standhaft sein und dürfen nicht zu kurz kommen.“

Die Aktien fielen nach der Veröffentlichung der Beschäftigungszahlen, wahrscheinlich weil die Anleger sie als Zeichen dafür sahen, dass die Federal Reserve die Wirtschaft weiterhin einschränken würde.

„Die massive Dynamik in der Wirtschaft deutet für mich darauf hin, dass wir uns beim nächsten Treffen um 75 Basispunkte bewegen können und keinen langwierigen Schaden für die Gesamtwirtschaft sehen“, sagte Bostick am Freitag.

Beamte der Federal Reserve behalten insbesondere die Lohndaten genau im Auge. Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen im Jahresverlauf bis Juni um 5,1 Prozent, ein leichter Rückgang gegenüber 5,3 Prozent im Vormonat. Löhne für Nicht-Manager Gegenüber dem Vorjahr stieg sie um 6,4 Prozent.

Obwohl sich dieses Tempo des Anstiegs etwas verlangsamt, ist es immer noch viel höher als gewöhnlich – und könnte die Inflation hoch halten, wenn sie anhält, da die Arbeitgeber mehr verlangen, um die steigenden Arbeitskosten zu decken.

„Löhne sind nicht in erster Linie für die Inflation verantwortlich, die wir sehen, aber in Zukunft werden sie sehr wichtig sein, insbesondere im Dienstleistungssektor“, sagte Jerome H. Powell, Vorsitzender der Federal Reserve. In seiner Pressekonferenz im Juni.

Später fügte er hinzu: „Ohne Preisstabilität wird die Wirtschaft nicht so funktionieren, wie sie sollte.“ „Es wird den Menschen nichts nützen – ihre Löhne werden verschlungen.“

Die Inflation liegt seit mehr als einem Jahr über dem Ziel der Fed. Das Index der persönlichen Konsumausgaben Diese Kennzahl ohne Lebensmittel- und Energiepreise, die die Federal Reserve auf zugrunde liegende Inflationstrends überwacht, stieg im Jahr bis Mai um 4,7 Prozent.

Dies ist die am wenigsten dramatische der großen Inflationsmaßnahmen. die Preise Um 8,6 Prozent Im Jahr bis Mai laut CPI und der Juni-Zahl, die nächste Woche fällig ist, kann eine weitere Erholung angezeigt werden.

Zentralbanker befürchten zunehmend, dass höhere Kosten in die Inflationserwartungen der Verbraucher einfließen und es schwierig machen, Kursgewinne zunichte zu machen. Sobald Arbeitnehmer und Unternehmen zu glauben beginnen, dass die Preise Jahr für Jahr rapide steigen werden, ändern sie möglicherweise ihr Verhalten und suchen nach größeren Lohnerhöhungen und regelmäßigeren Preisanpassungen. Dies könnte die Inflation zu einem dauerhafteren Merkmal der US-Wirtschaft machen.

Die Fed will dieses Ergebnis verhindern. Wenn sie die Zinssätze in diesem Monat um 0,75 Prozentpunkte erhöht, erhöht dies die Zinssätze auf eine Spanne von 2,25 bis 2,5 Prozent Beamte bemerkt Sie dürften die Fremdkapitalkosten bis Ende des Jahres um einen weiteren Prozentpunkt erhöhen.

„Angebot und Nachfrage werden wieder ausgeglichen, und die Inflation wird zu unserem langfristigen Ziel von 2 Prozent zurückkehren“, sagte Williams. „Das könnte einige Zeit dauern und könnte ein holpriger Weg werden.“