Die europäische Wirtschaft erholt sich und übertrifft die Rezessionserwartungen

Die europäische Wirtschaft zeigt Anzeichen dafür, dass sie in diesem Winter möglicherweise eine Rezession vermeiden wird, auch wenn sie weiterhin mit anhaltender Inflation, steigenden Zinsen und dem Krieg in der Ukraine zu kämpfen hat, der keine Anzeichen eines Nachlassens zeigt.

Das Statistikamt der Region teilte am Dienstag mit, dass die Wirtschaft der Eurozone im vierten Quartal 2022 um 0,1 Prozent im Vergleich zum Vorquartal gewachsen ist.

Vor Stunden war es so Internationaler Währungsfonds Sie hob ihre Prognose für das Wirtschaftswachstum in Ländern, die den Euro verwenden, von einer Prognose von 0,5 % im Oktober auf 0,7 % im Jahr 2023 an. Der leichte Anstieg wurde den besser als erwarteten Wirtschaftsergebnissen im vergangenen Jahr zugeschrieben, die durch niedrigere Erdgaspreise und staatliche finanzielle Unterstützung zum Schutz der Haushalte vor einigen der höheren Energiekosten unterstützt wurden.

„Die Nachrichten sind in den letzten Wochen positiver geworden“, sagte Christine Lagarde, die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, diesen Monat auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos, Schweiz.

Die Daten und Prognosen bieten Regierungen, die wie der Kontinent Stromausfälle und Gasrationierungen geplant haben, eine gewisse Erleichterung Ich stand vor einem Winter ohne russisches Benzin Erst vor ein paar Monaten. Jetzt scheint die Gesamtinflation ihren Höhepunkt erreicht oder überschritten zu haben, und die Verbraucher haben sich angesichts der wirtschaftlichen Turbulenzen überraschend widerstandsfähig gezeigt.

„Das Gesamtbild ist weniger schlecht, als wir noch vor einigen Monaten dachten“, sagte Frederic Ducrozet, Leiter des makroökonomischen Research bei Pictet Wealth Management. Er sagte, die schlimmsten Risiken einer schweren Rezession oder Energierationierung seien zurückgegangen.

Aber die Stabilität des Wirtschaftsbildes in Europa ist immer noch fragil, und nicht alle Prognosen sind positiv.

Deutschland berichtete am Montag, dass seine Wirtschaft im vierten Quartal unerwartet geschrumpft sei, wodurch Europas größte Volkswirtschaft von einer Rezession bedroht sei. Der Internationale Währungsfonds erwartet, dass die britische Wirtschaft im Jahr 2023 um 0,6 % schrumpfen wird, da die Krise der Lebenshaltungskosten die Ausgaben untergräbt.

Am Dienstag meldeten sowohl Frankreich als auch Spanien eine steigende Inflation. In Spanien zog die Rate unerwartet an, nachdem sie fünf Monate lang langsam war. Daten für die gesamte Eurozone werden am Mittwoch veröffentlicht.

„Wenn es ein Risiko gibt, ist es immer noch die Kehrseite“, sagte Ducrozet. „Die Verbraucher haben aufgrund dieses Inflationsschubs den größten realen Einkommensschock seit dem Zweiten Weltkrieg erlebt.“

Allerdings gibt es auch Positives zu vermerken. In diesem Monat drehte der ZEW-Indikator für die Stimmung deutscher Anleger zum ersten Mal seit Februar 2022, vor dem Krieg in der Ukraine, wieder ins Positive, und ein Maß für die Wirtschaftstätigkeit in der gesamten Eurozone, der Composite PMI, zeigte an, dass die Wirtschaft wächst. Januar.

Lagarde sagte, das Gespräch habe sich von der Erwartung einer Rezession zu einer kleinen Rezession in einigen großen Volkswirtschaften verlagert. Sie sagte jedoch, dass sich die Wirtschaft der Eurozone 2023 im Vergleich zum Vorjahr deutlich verlangsamen werde, und fügte hinzu: „Es ist kein großartiges Jahr, aber es ist viel besser als wir befürchtet haben.“

Aber während sich der Krieg in der Ukraine hinzieht, wird der Optimismus bezüglich der europäischen Wirtschaft sehr brüchig.

Ducrozet sagte, das vergangene Jahr sei „eine Lektion in Demut“ gewesen, wenn es um Wirtschaftsprognosen gehe. „Es sieht nicht schlecht aus, aber es sieht auch nicht gut aus“, fügte er hinzu und bezog sich dabei auf die bisherigen Daten dieses Jahres.

Dies scheint insbesondere auf Großbritannien zuzutreffen, wo die Daten dieses Monats zeigten, dass sich die Wirtschaft im November besser entwickelt hat als erwartet und gegenüber dem Vormonat um 0,1 Prozent gewachsen ist. Dies bedeutet, dass das Land im vierten Quartal wahrscheinlich einen wirtschaftlichen Abschwung vermeiden wird, um eine Rezession zu vermeiden.

Aber das ist nur für jetzt. Die Aussichten in Großbritannien sind besonders hart, und der Internationale Währungsfonds hat seine Prognosen für die Wirtschaft gesenkt und prognostiziert für 2023 einen Rückgang von 0,6 Prozent statt eines Wachstums von 0,3 Prozent. Es wird erwartet, dass die Auswirkungen einer straffen Finanzpolitik und einer geringeren Belegschaft die Wirtschaft dämpfen, während höhere Zinssätze die Hypothekenkosten erhöhen und höhere Energierechnungen der Haushalte die Krise der Lebenshaltungskosten verschärfen.

„Wir erwarten in diesem Jahr eine ziemlich starke Verlangsamung“ in Großbritannien, sagte Pierre-Olivier Gourinchas, Chefökonom des Internationalen Währungsfonds, auf einer Pressekonferenz. Aber er fügte hinzu, dass dies nach einer besser als erwarteten wirtschaftlichen Wahlbeteiligung im vergangenen Jahr zustande kam.

In Großbritannien und der Eurozone bleibt die Inflation eines der größten Risiken für die Aussichten. Angesichts der Anzeichen, dass die Gesamtrate ihren Höhepunkt erreicht hat, KerninflationEs ist ein Maß, das die volatilen Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, die kontinuierlich hoch bleiben. Es wird erwartet, dass die Verbraucherpreissteigerungen bis 2023 in hohem Tempo anhalten, und selbst wenn sie sich später im Jahr erwartungsgemäß verlangsamen, sieht sich der durchschnittliche Haushalt mit einem Kaufkraftverlust konfrontiert, da die Löhne nicht mit der Inflation Schritt halten können.

Unterdessen könnte die Entschlossenheit der Zentralbanker, die Inflation wieder auf das Ziel von 2 % zu bringen, die Zinssätze hoch halten und höhere Kosten für Hypotheken und Unternehmenskredite auf dem ganzen Kontinent erzwingen, was die Wirtschaft bremst.

Europäische Entscheidungsträger befürchten, dass der Energieschock immer noch seinen Weg durch die Wirtschaft findet, während angespannte Arbeitsmärkte die Löhne in einer Weise erhöhen, die ihrer Meinung nach im Widerspruch zu einer Rückkehr der Inflation zum 2-Prozent-Ziel steht.

Am Donnerstag werden die Bank of England und die Europäische Zentralbank die Zinsen voraussichtlich um einen halben Prozentpunkt anheben.

Bei der Bank of England wird es die zehnte Zinserhöhung in Folge sein und den Leitzins auf 3,5 Prozent bringen, den höchsten Stand seit 2008.

In der Eurozone „ist die Inflation in jeder Hinsicht sehr hoch“, sagte Lagarde. Die politischen Entscheidungsträger werden also „den Kurs halten“, nachdem sie bereits telegraphiert haben, dass weitere Zinserhöhungen um einen halben Punkt kommen werden.

Gegen Ende des Januar scheint Europa dem Worst-Case-Szenario einer Rezession über den Winter entgangen zu sein, aber es bleibt eine erhebliche Unsicherheit über seine Aussichten. Einiges davon hängt davon ab, was in den USA passiert, wo die Meinungen darüber geteilt sind, ob a Die Bemühungen der Federal Reserve, die hohe Inflation zu beseitigen Sie wird die Wirtschaft in eine Rezession stürzen, mit weitreichenden Auswirkungen im Laufe dieses Jahres.

Und dann dort Die ungewissen Auswirkungen von Chinas Wende zu seiner „Null-Covid“-Politik. Wird die Produktion nach drei Jahren epidemischer Schließungen, die Chinas Energiebedarf einbrechen ließen und die Produktion und den internationalen Reiseverkehr störten, wieder zu reibungslosen Lieferketten führen, und werden chinesische Touristen ihre Ersparnisse schnell auf der ganzen Welt ausgeben? Wird dies zusätzlichen Inflationsdruck verursachen, der die Zentralbanker beunruhigt? Antworten werden rechtzeitig kommen.