Laut Bank of America „unterschätzen“ die Märkte die nächsten Schritte der Fed

Die Märkte preisen derzeit eine Pause bei der Zinserhöhung der Federal Reserve im nächsten Monat ein. Ein Schritt, der laut Marktpreisen erfolgen wird, bevor die Zentralbank die Zinsen bis Ende 2023 zweimal senkt.

Doch ein neuer Bericht der Zinsstrategen der Bank of America Global Research vom Donnerstag legt nahe, dass die Preisgestaltung eines von zwei Dingen bedeutet: Entweder ist die Zinserhöhung der Fed noch nicht vorbei, oder die Senkungen werden tiefer ausfallen, als die Märkte erwarten.

Strategen der Bank of America unter der Leitung von Megan Sweber schreiben: „In der Vergangenheit neigte der Markt dazu, die tatsächliche Fed-Politik sowohl vor dem Trampen als auch vor den Zinssenkungszyklen zu unterschätzen: Der Markt wird oft nur sehr wenige Zinssenkungen vor dem Zinssenkungszyklus und sehr wenige Zinserhöhungen einpreisen.“ vor einem Wandersitzung. In einer Mitteilung an die Kunden am Donnerstag.

Viele Ökonomen betrachteten die Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Jay Powell am 3. Mai als Hinweis auf eine „harte Pause“ oder eine Tendenz, Zinserhöhungen zu stoppen, während mehr Zinserhöhungen als Zinssenkungen anstehen.

„Mit Blick auf die Zukunft werden wir einen datengesteuerten Ansatz verfolgen, um zu bestimmen, inwieweit eine zusätzliche politische Stabilisierung angemessen sein könnte“, sagte Powell in vorbereiteten Bemerkungen während seiner Pressekonferenz. „Es wurde heute noch keine Entscheidung über eine Pause getroffen“, fügte Powell als Antwort auf eine Frage zum nächsten Schritt der Fed hinzu.

Die Wirtschaftsdaten haben sich seitdem weitgehend zugunsten der Fed entwickelt. Nach Ansicht einiger Ökonomen stieg die Inflation im April auf die langsamste Jahresrate seit zwei Jahren, und der jüngste Arbeitsmarktbericht zeigte Hinweise auf eine so deutliche Verlangsamung des Arbeitsmarktes, dass die Federal Reserve künftige Zinserhöhungen stoppen könnte.

Nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten am 10. Mai haben die Märkte laut Daten der Chicago Mercantile Exchange mehr als 95 % der Wahrscheinlichkeit einer Fed-Pause im Juni eingepreist.

Diese Erwartungen ließen jedoch langsam nach, als einige Mitglieder des Offenmarktausschusses der Federal Reserve – der über die Politik der Fed abstimmt – ihre Ansichten zur Wirtschaft vor der nächsten geldpolitischen Ankündigung der Fed am 14. Juni darlegten.

Die Geschichte geht weiter

Am Donnerstag äußerte die Präsidentin der Dallas Fed, Lori Logan, ein stimmberechtigtes Mitglied des Offenmarktausschusses der Federal Reserve, Zweifel daran, die aggressivste Zinserhöhungskampagne der Fed seit vier Jahrzehnten zu stoppen.

„Nachdem wir den Zielbereich für den Federal Funds Rate bei jeder der letzten zehn FOMC-Sitzungen angehoben haben, haben wir einige Fortschritte gemacht“, sagte Logan. Erzählen Publikum in San Antonio. „Die Daten der kommenden Wochen könnten zeigen, dass es angemessen ist, eine Sitzung auszulassen. Aber selbst heute sind wir noch nicht ganz am Ziel.“

Die Anleger werden Powells Äußerungen am Freitag aufmerksam zuhören, wenn er sich bei einer Veranstaltung in Washington, D.C. mit dem ehemaligen Vorsitzenden der Federal Reserve Ben Bernanke zusammensetzt.

Die Daten stammen von CME mit Stand Donnerstag erscheinen Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im nächsten Monat stieg nach Logans Kommentaren von 28 % auf 36 %. Die Aktien zeigten sich jedoch weitgehend unbeeindruckt: Der Nasdaq Technologies Index stieg am Donnerstag um mehr als 1 %.

„Diese Wahrscheinlichkeiten haben sich während des gesamten Zyklus nicht bewahrheitet“, sagte Brian Levitt, globaler Marktanalyst bei Invesco, am Donnerstag gegenüber Yahoo Finance Live. Daher ist es möglich, dass wir einen weiteren Preisanstieg erleben werden.

Unabhängig davon, ob sich die Fed in den kommenden Monaten für eine Erhöhung oder Senkung der Zinssätze entscheidet, stellt die Bank of America lediglich fest, dass das Ausmaß des Schritts die Märkte wahrscheinlich überraschen wird.

„Wenn die Fed später im nächsten Jahr mit einem Lockerungszyklus beginnt, wie unsere Ökonomen erwarten, könnte die Fed mehr Zinssenkungen vornehmen, als derzeit ein Jahr im Voraus eingepreist ist“, schrieb das Unternehmen.

Josh ist Yahoo-Finanzkorrespondent.

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