Die Fed steht vor einer schwierigen Aufgabe bei der Entscheidung, wann sie die Zinserhöhungen einstellen soll, warnt ein Beamter

Die US-Notenbank tritt in eine neue Phase der geldpolitischen Straffung ein, die schwer zu überwinden sein wird, warnte ein hochrangiger Beamter, während der Druck auf die Federal Reserve zunimmt, eine ihrer aggressivsten Zinserhöhungskampagnen seit Jahrzehnten zu beruhigen.

„Diese nächste Phase der Politikgestaltung ist schwieriger, weil man sich vieler Dinge bewusst sein muss“, sagte Mary Daly, Präsidentin der Ortsgruppe San Francisco, der Financial Times.

„Sie müssen sich der kumulativen Straffung bewusst sein, die bereits im System vorhanden ist. Sie müssen sich der Verlangsamung der Geldpolitik bewusst sein. Sie müssen sich der Risiken bewusst sein, die in der gesamten Weltwirtschaft vorhanden sind, und der enormen Unsicherheiten, die wir haben sogar darüber, wie sich die Inflation entwickeln wird.“

dali unter a wachsende Gruppe Von Beamten zur Unterstützung eines langsameren Tempos der Zinserhöhungen. Dies liegt zum Teil an der bereits eingeleiteten Straffung, aber auch daran, dass es Monate dauert, bis die volle Wirkung der politischen Anpassungen spürbar wird, und noch mehr Zeit, um sich in den Wirtschaftsdaten niederzuschlagen. Zinsempfindliche Sektoren wie der Wohnungsbau brechen bereits unter der Last steigender Kreditkosten ein, aber der allgemeine Preisdruck bleibt hoch und der Arbeitsmarkt ist angespannt.

In weniger als einem Jahr erhöhte die Federal Reserve den Federal Funds Rate um 3,75 Prozentpunkte und stützte sich auf Swing-Erhöhungen von 0,75 Prozentpunkten, um die Inflation auszugleichen, die in ihrer Intensität immer wieder überrascht hat.

Da der Leitzins jetzt auf einem Niveau schwebt, das als „mäßig restriktiv“ für die Wirtschaftstätigkeit angesehen wird – zwischen 3,75 Prozent und 4 Prozent – ​​sagte Daly eine Herausforderung Die Fed steht nun vor der Festlegung des Zinsniveaus, das „restriktiv genug“ sein wird, um die Inflation wieder auf das 2-Prozent-Ziel der Zentralbank zu bringen.

„Wenn ich eine Sache für die Menge tun könnte, würde ich sagen: Hör auf, an Geschwindigkeit zu denken, und fang an, an Level zu denken.“

Der Vorsitzende Jay Powell sagte diesen Monat, dass die Fed das Straffungstempo bei der nächsten Rally im Dezember anpassen könnte, aber eine hartnäckig hohe Inflation bedeutet wahrscheinlich, dass das Niveau, auf das die Leitzinsen der Fed steigen, höher sein wird als zuvor erwartet. . Daly sagte einen „endgültigen“ Durchschnitt von „mindestens 5 [per cent] Wahrscheinlich „.

Die Zinsen werden „weiter steigen“ und „für einige Zeit erhöht bleiben, bis wir sehen, dass sich diese Inflation unserem Ziel nähert“, sagte der Gouverneur der US-Notenbank, Chris Waller, am Montagmorgen auf der UBS-Konferenz in Australien.

Auf die Frage, ob die Zinsen auf bis zu 5 Prozent steigen könnten, antwortete Waller: „Das hängt davon ab, was mit der Inflation passiert los.“ Auf welche Zahl wird diese Zahl enden.“

In ihrem Interview sagte Daly, die Fed habe sich auch darauf konzentriert, wie lange der Leitzins auf einem ausreichend restriktiven Niveau gehalten werden sollte.

„Wenn ich es dort behalten kann [at an elevated level] Für ein Jahr, und ich glaube wirklich, dass die Inflation sinkt, ist das wahrscheinlich eine vernünftige Rate, bei der man aufhören sollte“, sagte der Präsident von San Francisco, „über Nacht auf 2 Prozent zu kommen, ist nicht mein Ziel. . . Aber wir können nicht geduldig sein, dass die Inflation weiterhin die echte Kaufkraft der Amerikaner untergräbt.“

Daly warnte auch davor, dass ein zu langsames Vorgehen, um die Inflation auszurotten, die Erwartungen gefährdet, dass die zukünftige Inflation so unkorreliert sein wird, dass die Federal Reserve härtere Maßnahmen ergreifen muss.

zitieren Massive Entlassungen Bei Technologieunternehmen, zu denen Meta, Stripe und Lyft gehörten, argumentierten sie, dass die „Neuausrichtung“ dort spezifisch für den Technologiesektor zu sein schien und sich nicht auf etwas Breiteres bezog. „Sie waren sehr begeistert von den Wachstumsraten, die sie in der Pandemie gesehen haben, und sie haben sie eingestellt, als ob diese Wachstumsraten ewig anhalten würden, und dann gingen diese Wachstumsraten wieder auf konventionellere Niveaus zurück.“

Zusätzlich zu den wirtschaftlichen Problemen besteht eine weitere Sorge in der finanziellen Notlage, die die Federal Reserve zum Eingreifen zwingt, selbst wenn sie ihre Bemühungen zur Bekämpfung der Inflation vorantreibt – etwas, wozu die Bank of England kürzlich nach dem Markt für britische Staatsanleihen gezwungen war. erfasst es. Die Lehre daraus, so Daly, ist, dass die Unterscheidung zwischen monetären und finanziellen Stabilisierungsinstrumenten „machbar ist, aber einige Verbindungen sehr schwierig macht“.

fragte nach Störung Das hat Kryptowährungen übernommen, sagte Daly, die Zentralbank sei besorgt darüber, wo eine „Kreuzkontamination“ zwischen Unternehmen, einzelnen Investoren und Institutionen auftritt, sehe aber im Moment kein „erhebliches Risiko“ für die Finanzstabilität, wie es die Menschen weiterhin tun ihre Exposition reduzieren.

„Jedes Mal, wenn dies geschieht, hoffen wir, dass die Auswirkungen auf das öffentliche Finanzsystem und auf Privat- und Großanleger geringer sein werden.“