Juli 24, 2024

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Die Big 12 brauchen schnell mehr Geld. Ist eine Investition in Allstate oder eine Investition in Private Equity eine gute Lösung?

Die Big 12 brauchen schnell mehr Geld.  Ist eine Investition in Allstate oder eine Investition in Private Equity eine gute Lösung?

Unzählige Stadien, Arenen, Golfturniere und Bowl-Spiele haben Sponsoren in ihren Titeln. Die beliebteste Fußballliga der Welt hieß bis 2016 Barclays Premier League. Private-Equity-Firmen halten derzeit Anteile an mehr als 60 Sport-Franchise-Unternehmen in Nordamerika. Laut Pitchbookzusätzlich zu vielen der besten Fußballvereine Europas.

Doch als am Donnerstag bekannt wurde, dass die Big 12 einen potenziellen Sponsorenvertrag mit dem Versicherungsgiganten Allstate und eine Private-Equity-Partnerschaft im Wert von 1 Milliarde US-Dollar abschließen würden, konnte man fast die kollektive Reaktion hören: „Wie können sie es wagen?!“

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Die Top 12 diskutieren über Investitionen in Private Equity und den Verkauf von Namensrechten an Allstate

Kirk Wakefield, Marketingprofessor an der Baylor University, reagierte ganz anders auf das mögliche Titelsponsoring.

„Man fragt sich, warum die Leute das nicht schon getan haben“, sagte Wakefield, der ein Forschungsunternehmen leitet, das die Auswirkungen von Sponsoring auf Sportligen und -marken untersucht. „Es ist eine klare Chance.“

David Carter, Sportwirtschaftsprofessor an der University of Southern California, befasst sich mit der Notlage der Big 12, deren Jahresumsatz Hunderte Millionen hinter den Big Ten und der SEC zurückbleibt, und sieht Private Equity als eine Frage des darwinistischen Überlebens . Um nationale Meisterschaften zu gewinnen, müssen die Big-12-Schulen wie ihre Konkurrenten in der Lage sein, für die Gehälter der Trainer, die Rekrutierung, die Einrichtungen und vielleicht bald auch für die Gehälter der Athleten auszugeben. Dies kann eine Änderung der Finanzierungsquellen und Beziehungen zwischen Universitäten und ihren Investoren bedeuten.

„Entweder beschafft man auf die eine oder andere Weise Geld, oder man läuft Gefahr, an Relevanz zu verlieren“, sagte Carter. „Einige Präsidenten und Kanzler sagen vielleicht: ‚Das ist nicht richtig‘. Was ist also die Alternative, wenn Ihnen das nicht gefällt? Sind Sie damit einverstanden, dass Ihre Universität oder Konferenz in die erste Liga verbannt wird?“

Brett Yormark, Kommissar der Big 12, der 2022 von Roc Nation eingestellt wurde, hat den Ruf, unkonventionelle Ansätze zu verfolgen, um die Marke seiner Konferenz nach Oklahoma/Texas zu stärken (die Schulen werden in dieser Saison in der SEC spielen). Die Liga in „Allstate 12“ umzubenennen oder 20 Prozent der Konferenz an eine Private-Equity-Firma in Belgien zu verkaufen, würde sicherlich zu diesem Ansatz passen.

Einer oder beide Vorschläge würden Hochschulsport-Traditionalisten sicherlich misstrauisch machen. Tatsächlich ist es derzeit nicht sicher, ob seine Chefs einer oder beiden Initiativen zustimmen werden.

Doch aus rein finanzieller Sicht steckt hinter beiden Szenarien durchaus eine Logik. Einfach ausgedrückt: Die Sportabteilungen der Big 12 müssen mehr Geld aufbringen. schnell.

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Die neuen Verträge der Konferenz mit ESPN und Fox, die in den Jahren 2025–26 beginnen, werden ihren Mitgliedern bis 2031 durchschnittlich 31,7 Millionen US-Dollar pro Jahr zahlen. Obwohl die Obergrenze für die Liga angesichts der Verluste gegen Oklahoma und Texas angehoben ist, ist sie immer noch weitaus geringer als die Big-Ten-Schulen (durchschnittlich etwa 65 Millionen Dollar pro Jahr) und die SEC-Schulen (mehr als 50 Millionen Dollar) in den kommenden Jahren verdienen werden.

Unterdessen haben sich die Big Ten und die SEC kürzlich einen neuen College-Football-Playoff-Vertrag durchgekämpft, in dem sie jährlich fast doppelt so viel verdienen werden (21 Millionen US-Dollar pro Schule) wie die Big 12 (12 Millionen US-Dollar).

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Big 12 stimmt neuen Verträgen mit ESPN und Fox zu: Quellen

Am dringlichsten ist vielleicht, dass die ausstehende Einigung im Kartellrechtsstreit in House v. Die NCAA würde den Schulen erlauben, jährlich etwa 22 Millionen US-Dollar mit Sportlern zu teilen. Für Ohio State und Texas handelt es sich hierbei um einen Rundungsfehler. Für Kansas ist das fast ein Viertel seines Jahresumsatzes. Ihre Universität muss möglicherweise darüber nachdenken, den Leichtathletiksport zu subventionieren – entweder durch direkte Unterstützung, die Erhebung von Studiengebühren oder beides –, wie es die neuen Mitglieder Cincinnati, UCF und Houston im AAC seit Jahren tun.

„Jede Organisation prüft Private Equity“, sagte ein Sportdirektor der Big 12. „Du solltest es zumindest erkunden.“

Der Sponsorenvertrag ist zwar seltsam, scheint aber weniger kontrovers zu sein, wenn man bedenkt, dass College-Football-Teams bereits im Pop-Tarts Bowl und im Duke’s Mayo Bowl spielen. Allstate selbst ist buchstäblich überall im Sport, von der Allstate Sugar Bowl bis zu den gebrandeten Netzen hinter den Torpfosten.

Zweifellos wäre es zunächst beunruhigend, wenn die gesamte Konferenz zu einer Körperschaft werden würde. Aber auch NBA-Trikotaufnäher waren umstritten, als sie 2017 eingeführt wurden. Mittlerweile ist es üblich, diese Rakuten-Logos auf den Trikots der Golden State Warriors zu sehen.

Während die Markenzeichen „Big Ten“ und „SEC“ auf das Jahr 1917 bzw. 1932 zurückgehen, ist der Name „Big 12“ noch relativ jung und entstand, als die Big 8 1996 vier Southwest Conference-Schulen hinzufügten.

„Es widerspricht einfach unseren Traditionen, dass wir nicht wollen, dass Coca-Cola die SEC oder was auch immer ist“, sagte Wakefield. „Das trifft auf die Big 12 nicht ganz zu. In den Big 12 ist man der Tradition weniger verpflichtet.“

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Wakefield schätzt, dass ein Deal wie dieser „ein Vielfaches“ der 15 bis 30 Millionen US-Dollar pro Jahr wert wäre, die NFL-Stadien für Namensrechte erhalten: „Die Big 12 sind 16 Teams, mehrere Sportarten, das ganze Jahr über. Also …“ Berücksichtigt man das, was die Belichtung betrifft, wäre das eine wirklich große Zahl.

Die Diskussion über Private Equity ist viel komplexer.

Ein potenzieller Partner für die Big 12 ist CVC Capital, ein Unternehmen, das Milliarden in die spanische LaLiga, die französische Ligue 1, den Frauen-Tennisverband und mehrere Rugby-Unternehmen investiert hat. Es war zuvor im Besitz der Formel 1, bevor es 2016 verkauft wurde.

Europäische Sportligen haben sich Private Equity lange vor nordamerikanischen Sportorganisationen zu eigen gemacht, aber seit 2019, als die Major League Baseball erstmals institutionelle Investitionen erlaubte, haben sich Beteiligungsfirmen an den Chicago Cubs, Houston Astros, San Antonio Spurs, Tampa Bay Lightning und vielen anderen beteiligt Franchises. .

Es ist kein Geheimnis warum. Von 2004 bis 2022 erwirtschafteten professionelle Sport-Franchises in den Vereinigten Staaten deutlich höhere Renditen als der S&P 500. Laut Wealth ManagementDabei wurde der Anstieg der NBA-Bewertungen auf 1.079 Prozent gegenüber 317 Prozent beim Aktienindex berechnet.


Eine Private-Equity-Firma schätzt den Fußball in Michigan auf 1,5 Milliarden US-Dollar. (Foto: Detroit Free Press)

Während College-Football-Teams keine individuellen Einschaltquoten pflegen, dienen Konferenz-TV-Verträge als inoffizieller Stellvertreter. Der Wert der Big Ten hat sich von 2017 bis 2023 mehr als verdoppelt. Selbst der erfolgreiche ACC-Deal von ESPN mit einem jährlichen Wert von 240 Millionen US-Dollar bedeutet einen Anstieg von 330 Prozent gegenüber dem, was die Liga vor einem Dutzend Jahren erzielte. Jerry Cardinale, dessen Unternehmen RedBird Capital kürzlich gegründet wurde Neue Box Eine auf Hochschulsport ausgerichtete Organisation teilte der New York Times im Januar mit, dass allein Michigans Fußballmannschaft einen Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar haben würde.

Aber im Gegensatz zum Profisport, einem gewinnorientierten Wirtschaftszweig, wurde der Hochschulsport lange Zeit als gemeinnützige Erweiterung größerer akademischer Einrichtungen behandelt, auch wenn wachsende Fernseheinnahmen ihn zu einem milliardenschweren Wirtschaftszweig gemacht haben.

Die Landschaft verändert sich, da eine direkte Umsatzbeteiligung mit Sportlern in Sicht ist, aber es handelt sich immer noch um Neuland.

„In den Sportabteilungen ging es schon immer darum, Wege zu finden, jeden verdienten Dollar auszugeben“, sagte ein Manager der Energy Conference, der mit den Finanzen der Abteilung vertraut ist. „Kein Gewinn gemacht.“

CVC setzt darauf, dass die Big 12 ihren Sechsjahresvertrag über 2,28 Milliarden US-Dollar bei ihrer Rückkehr im Jahr 2031 mindestens verdoppeln werden, was dem Unternehmen in Kombination mit Sponsoring und anderen Konferenzeinnahmen eine enorme Rendite bescheren könnte. Aber damit wird das Unternehmen faktisch zum 17. Mitglied mit einem Einfluss von 1 Milliarde US-Dollar gegenüber den anderen 16 Mitgliedern.

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„Ich frage mich, was das Problem ist“, sagte der Leiter der Energiekonferenz. „Für diese Unternehmen ist es unmöglich, Hunderte Millionen Dollar in eine Schule zu investieren, ohne im Gegenzug eine gewisse Wirkung zu erwarten.“

SEC-Kommissar Greg Sankey äußerte letzten Monat ähnliche Vorbehalte. Als „warnende Geschichte“ nannte er Red Lobster, das kürzlich ein Jahrzehnt nach der Übernahme durch Golden Gate Capital Insolvenz angemeldet hatte. Allerdings steht die Sankey Conference nicht vor den gleichen finanziellen Herausforderungen wie die Big 12 Conference.

Im Jahr 2019 bot der ehemalige Pac-12-Kommissar Larry Scott, dessen Liga finanziell weit hinter den Big Ten und der SEC lag, seinem Vorstand eine ähnliche Private-Equity-Chance an. Die Häuptlinge hatten Vorbehalte und lehnten diese ab. Vier Jahre später scheiterte die Konferenz und die Big 12 wurden zu Top-Schuljägern.

Ein erfahrenerer Dealmaker wie Yormark, zu dessen früheren Stationen NASCAR und die Brooklyn Nets gehörten, ist für dieses Terrain besser gerüstet als Präsidenten und Sportdirektoren. CVC wird keine Mehrheitsbeteiligung an der Konferenz haben und laut einer mit den Diskussionen vertrauten Person von der Beteiligung an sportlichen Entscheidungen ausgeschlossen sein.

Als Yormark bei den letzten zwölf Frühjahrstagungen nach dem Interesse von Private-Equity-Firmen am Hochschulsport gefragt wurde, begrüßte er dies.

„In gewisser Weise besteht das Interesse von Private Equity darin, zu prüfen, wohin sich diese Branche entwickelt und welchen Wachstumspfad sie einnimmt“, sagte er. „Ich sehe es also nicht als eine schlechte Sache an.“

Letztendlich müssen die Spitzen der Big 12 die unerwünschte, aber unausweichliche Tatsache anerkennen, dass sich ihr „akademisches“ Unternehmen zu diesem Zeitpunkt nicht vom Profisport unterscheidet.

„Früher ging es beim Hochschulsport darum, zurückzukommen das Ziel. „Der Hochschulsport hatte dieses Gemeinschaftsgefüge, wie hoch waren unsere Abschlussquoten und so weiter“, sagte Carter. „Jetzt ist es ähnlich wie im Profisport: Wie steigern wir den Wert für Sponsoren, wie halten wir unsere Investoren zufrieden? Alles nur im Hinblick auf den Versuch, Einnahmen zu generieren.

Yormark scheint zwei potenzielle Quellen zur Generierung weiterer Einnahmen gefunden zu haben. Seine Konferenz wird möglicherweise nicht in der Lage sein, diese Vorschläge abzulehnen.

(Foto: Ron Jenkins/Getty Images)