Anleger rechnen mit einem Zinsanstieg um 0,75 Prozentpunkte

Wenn die Federal Reserve fortfährt und ihren Leitzins am Mittwoch um 0,75 Prozentpunkte anhebt, wie die Märkte jetzt erwarten, wird sich eine der größten Fragen darauf konzentrieren, was sich seit der ersten Juniwoche geändert hat, als mehrere Mitglieder der Federal Open den Zinssatz festlegten Ausschuss waren. Der Marktausschuss kündigte Pläne an, die Zinssätze auf dieser Sitzung um einen halben Prozentpunkt anzuheben.

Offizielle Stellen hatten seitdem enttäuschende Daten: Letzten Freitag zeigte der Verbraucherpreisindex, dass sich die Inflation stärker verschlechterte als erwartet. Die jüngsten Ergebnisse von Verbraucherumfragen zu den Inflationserwartungen, die Ökonomen ausgiebig beobachten, weil sie glauben, dass solche Erwartungen eintreffen können, sind von selbst gestiegen.

Reicht das also aus, damit die Fed hörbar aufruft und sich von ihrer außerordentlich aktuellen und präzisen Leitlinie verabschiedet? Ein Problem besteht darin, dass die Fed in den letzten Monaten einen geldpolitischen Kurs eingeschlagen hat, der den Zentralbankbeamten zunächst mutig erschien, „aber bald nach der Sitzung [the Fed] „Sie scheint hinter der Kurve zu stehen“, sagte Eileen Mead, eine ehemalige Chefberaterin der Federal Reserve, am Dienstag in einem Interview. „Eine Möglichkeit, diesmal nach vorne zu kommen, besteht darin, 75 zu heben.“

Bedenken Sie, was Ende letzten Jahres mit der Fed passiert ist. Im Dezember beschleunigte die US-Notenbank ihre Pläne, die Ankäufe von Vermögenswerten schrittweise zu reduzieren oder zurückzufahren. Fed-Vorsitzender Jerome Powell erklärte nach der Sitzung, dass es während des „Blackouts“ vor der November-Sitzung, als die Fed ihre anfängliche Lohnsenkungsstrategie ankündigte, einen Bericht über das Lohnwachstum gab, den er besorgniserregend fand.

Mr. Powell sagte, er erwäge zunächst, den Tapering-Prozess zu beschleunigen, habe sich aber dagegen entschieden, weil sie sich nicht mit diesem aggressiveren Plan mit den Märkten „beschäftigt“ hätten. In den Wochen nach dem Treffen ließen ihn Inflations- und Beschäftigungsdaten die Entscheidung im Wesentlichen bereuen, sodass Beamte drei Wochen vor dem Dezember-Treffen ein Telegramm mit Plänen zur Beschleunigung der Dinge schickten.